2012年中級財務(wù)管理基礎(chǔ)班課件：第45講第四章第三節(jié)及第四節(jié)
五、運用相關(guān)指標(biāo)評價投資項目的財務(wù)可行性
財務(wù)可行性完全具備
（動靜均可行）完全不具備
（動靜均不可行）基本具備
（動可行，靜不可行）基本不具備
（動不可行，
靜可行）動態(tài)
（主要）
指標(biāo)
靜態(tài)
（輔助及次要）
指標(biāo)NPV≥0；
NPVR≥0；
IRR≥基準(zhǔn)折現(xiàn)率ic；
PP≤ （即項目計算期的一半）；
PP ≤ （即運營期的一半）；
ROI≥基準(zhǔn)投資利潤率iNPV<0；
NPVR<0；
IRR<ic
PP> ；
PP > ；
ROI<I
NPV≥0
NPVR≥0
IRR≥i
PP> ，
PP >
ROI<INPV<0，NPVR<0
IRR<Ic
PP≤
PP ≤
ROI≥i注意：
主要評價指標(biāo)在評價財務(wù)可行性的過程中起主導(dǎo)作用；
利用動態(tài)指標(biāo)對同一個投資項目進行評價和決策，可能得出完全相同的結(jié)論。
【例題41：2011年綜合題局部】經(jīng)過復(fù)核， 投資項目的計算期為16年，包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為9年，所得稅前凈現(xiàn)值為8800萬元。
要求：
（5）運用相關(guān)指標(biāo)評價該投資項目的財務(wù)可行性并說明理由。
【答案】由于稅前凈現(xiàn)值為8800萬元大于0，但包括建設(shè)期的投資回收期9年大于項目計算期（16年）的一半，所以該項目基本具備財務(wù)可行性。
【例題42：2008年多選改編】如果某投資項目完全具備財務(wù)可行性，且其凈現(xiàn)值指標(biāo)大于零，則可以斷定該項目的相關(guān)評價指標(biāo)同時滿足以下關(guān)系：（?。?br />A．不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期小于運營期的一半
B．凈現(xiàn)值率大于等于零
C．內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)折現(xiàn)率
D．包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期大于項目計算期的一半
答案：AC
【例題43：教材例4—34】某投資項目只有一個備選方案，計算出來的財務(wù)可行性評價指標(biāo)如下：ROI為10％，PP為6年，PP′為5年，NPV為+162.65萬元，NPVR為O.1704，IRR為12.73％。項目計算期為11年（其中生產(chǎn)運營期為10年），基準(zhǔn)總投資利潤率為9.5％，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10％。據(jù)此資料評價該項目財務(wù)可行性的程序如下。
∵ROI=10％＞i=9.5％，PP′=5年= ，NPV=+162.65萬元＞0
NPVR=17.04％＞0，IRR=12.73％＞ic=10％
∴該方案基本上具有財務(wù)可行性（盡管PP=6年＞ =5.5年，超過基準(zhǔn)回收期）
第四節(jié) 項目投資決策方法及應(yīng)用
一、投資方案
