2012年中級財務(wù)管理基礎(chǔ)班課件：第18講第三章第三節(jié)（二）
二、發(fā)行公司債券
發(fā)行債券的資格、條件與種類1、發(fā)行資格：我國公司法規(guī)定，只有股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上國有公司或國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司有資格發(fā)行債券。2、發(fā)行條件：
（1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣5000萬元；
（2）累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%；
（3）最近3年平均可供分配的利潤足以支付債券1年的利息；
（4）籌集資金的投向符合國家的產(chǎn)業(yè)政策；
（5）債券利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平；
（6）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。
公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。3、分類：
（1）按是否記名分為記名債券和無記名債券；
（2）按能否轉(zhuǎn)換成公司股票分為可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)換債券；
（3）按有無特定財產(chǎn)擔(dān)保分為擔(dān)保債券和信用債券?！膬斶€1、提前償還：債券尚未到期之前就予以償還。
（1）只有在企業(yè)發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關(guān)允許提前償還的條款，企業(yè)才可以進行此項操作。
（2）提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。
（3）具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性。當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時，可提前贖回債券；當(dāng)預(yù)測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。
2、分批償還：
（１）如果一個公司在發(fā)行同一種債權(quán)的當(dāng)時，就為不同編號或不同發(fā)行對象的債券規(guī)定了不同的到期日，這種債券就是分批償還債券。
（２）因為各批債券的到期日不同，它們各自的發(fā)行價格和票面利率也可能不相同，從而導(dǎo)致發(fā)行費用較高。
（３）這種債券便于投資人挑選最合適的到期日，因而便于發(fā)行。
3、一次償還：到期一次償還的債券是最為常見的。債券籌資的特點1、一次籌資數(shù)額大；
2、提高公司的社會聲譽；
3、募集資金的使用限制條件少；
4、能夠鎖定資本成本負(fù)擔(dān)；
在預(yù)計市場利率持續(xù)上升的金融市場環(huán)境下，發(fā)行公司債券籌資，能夠鎖定資本成本。
5、發(fā)行資格要求高；
6、資本成本較高。相對于銀行借款籌資，發(fā)行債券的利息負(fù)擔(dān)和籌資費用都比較高?！纠}1７：08年判斷題】如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則當(dāng)預(yù)測年利息率下降時，一般應(yīng)提前贖回債券。（ ）
【答案】√
【解析】當(dāng)預(yù)測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。
