分類: 知道 常識(shí)詞典 編輯 : 常識(shí) 發(fā)布 : 03-26

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地方融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)放大嗎？為什么？3 個(gè)答案

答案 1：

受邀題。 按照國家-署今年６月公布的數(shù)字，我國地方債務(wù)為１０．７萬億元，而按照央行差不多同期發(fā)布的《２０１０年中國區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》數(shù)據(jù)測(cè)算，我國地方融資平臺(tái)的貸款規(guī)模為１４萬億。地方融資平臺(tái)有１萬多家，其中縣級(jí)平臺(tái)約占７０％。而２０１０年，我國地方本級(jí)財(cái)政收入僅為４萬億元，地方債務(wù)超過了地方財(cái)政收入的一倍多或兩倍多。據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，美國規(guī)定地方政府的債務(wù)率為９０％至１２０％，這一負(fù)債已超或遠(yuǎn)超美國的警戒線。 地方平臺(tái)融資方式多樣，是在經(jīng)濟(jì)-計(jì)劃下發(fā)生的。主要依賴以下幾個(gè)方面：一是以位于本轄區(qū)的土地、礦產(chǎn)資源可行使產(chǎn)權(quán)部分等，進(jìn)行資產(chǎn)及未來收益評(píng)估打包抵押；二是以此抵押融資運(yùn)作舉債，增加本級(jí)政府可支配資金；三是寄希望于能爭(zhēng)取到更多的上級(jí)轉(zhuǎn)移支付。 既是負(fù)債，就是要還的，地方融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)，主要在還款能力及未來收益的不確定性，而債務(wù)額及還款期限是確定的。地方財(cái)政收入雖然是確定的，并可以認(rèn)為是有一定幅度增長(zhǎng)的，但在小財(cái)政、大負(fù)債的情況下，要想依靠地方財(cái)政還款是不可能的。 現(xiàn)在，國家某些方面還有一些專家，如財(cái)政部研究所的賈康等認(rèn)為，地方債務(wù)仍處于安全區(qū)。但風(fēng)險(xiǎn)肯定是存在的，至少是潛在的風(fēng)險(xiǎn)很大。據(jù)-署的報(bào)告， 短期和中期債務(wù)占了一半，2011年至2013年到期償還的債務(wù)分別占總額的24.49%、17.17%和11.37%，合計(jì)約占53%。外電和有關(guān)專家分析，可能違約的資金可能在２至３萬億?，F(xiàn)在已逐漸進(jìn)入還款高峰期，媒體報(bào)道，有的地方已經(jīng)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，如云南，還有西部一個(gè)什么省，高速公路的建設(shè)上就出了問題。 以下一些因素，都會(huì)導(dǎo)致還款能力減弱和還款負(fù)擔(dān)加重。 相當(dāng)一部分地方政府，試圖通過土地出讓金、某些地段基礎(chǔ)設(shè)施改善土地增值、房?jī)r(jià)上漲稅收增加等還款，這也是許多地方要保房地產(chǎn)價(jià)格下不來的重要原因之一。２０１０年，我國的土地出讓金收入為２．７萬億，但是隨著國家多輪房地產(chǎn)調(diào)控政策-，房地產(chǎn)現(xiàn)處于膠著狀態(tài)，一些地方主要是一線城市的土地出讓金已經(jīng)下來了。 高速公路高收費(fèi)、長(zhǎng)收費(fèi)，這部分收費(fèi)大大增加了物流成本，弄得怨聲載道，國家正在清理，一部分將取消，一部分將下調(diào)。 借新貸還舊貸，國家宏觀政策收緊，一部分試圖借新貸的意圖可能落空。 國家管理通脹預(yù)期，對(duì)貸款已實(shí)施了多輪加息，按６％的年息計(jì)，這筆債務(wù)一年僅還息就要支付６０００多億元。 從一些報(bào)道上看，目前有可能-的應(yīng)對(duì)措施是：允許并加大省市級(jí)政府發(fā)債的力度，昨日新華社發(fā)消息說，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，對(duì)于近三年間企業(yè)和個(gè)人購買地方債券所得免征利息稅，可以理解為對(duì)購買地方債券的鼓勵(lì)。還有就是將一些債務(wù)壞脹，轉(zhuǎn)入專設(shè)公司，而這一方法，最終要靠發(fā)貸解決，構(gòu)成隱性通脹。 地方融資平臺(tái)的情況十分復(fù)雜，有些地方還款能力強(qiáng)，有些地方弱，國家正在采取分類處理的辦法，幾乎可以肯定，會(huì)出一些局部的問題，關(guān)鍵是要防止產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，要防止風(fēng)險(xiǎn)放大。提問中問，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不會(huì)放大，取決于以后的應(yīng)對(duì)措施是否得力，現(xiàn)在還不好說。 地方大規(guī)模舉債，如果運(yùn)用得好，可以造福人民，這在許多基礎(chǔ)設(shè)施的改善上，已經(jīng)可以看得出來。問題在于，這個(gè)規(guī)模太大，已經(jīng)超過了度，而且其中還有不少-現(xiàn)象，所以正在清理整頓。舉債的實(shí)質(zhì)，意在用未來可能的收益，來進(jìn)行當(dāng)前的建設(shè)，大道理上沒錯(cuò)，問題在于度的把握和得當(dāng)?shù)倪\(yùn)作。另外還有一問題就是，這個(gè)錢，歸根結(jié)底，是要由老百姓來還的，你買房子，你開車過高速公路交費(fèi)，甚至你買菜，覺得菜價(jià)貴了，其實(shí)都是你在通過購買和交費(fèi)行為，在為債務(wù)買單。如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展得好，老百姓收入增加多，在承受范圍，還問題不大，否則意見就大了。

答案 2：

地方融資平臺(tái)就是中國版次貸，包含了很大的“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”，一旦發(fā)生違約會(huì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。次貸是美國中低收入者個(gè)人財(cái)政紀(jì)律的失控，而地方融資平臺(tái)則是中國地方政府財(cái)政紀(jì)律的失控。 如果平臺(tái)貸款全都投在急需的基礎(chǔ)設(shè)施上，的確能帶動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)，長(zhǎng)遠(yuǎn)看是值得的。但中國的-體制決定了地方融資平臺(tái)的“-”特點(diǎn)，由于這些貸款借來的時(shí)候非常容易，時(shí)間跨度比較長(zhǎng)（需要還錢時(shí)審批項(xiàng)目的地方領(lǐng)導(dǎo)早就離任了），很大一部分貸款都會(huì)被浪費(fèi)掉，進(jìn)入和政府關(guān)系密切的人士口袋中。 推薦財(cái)新網(wǎng)的兩篇報(bào)道《命懸平臺(tái)貸款》cover.caing/localdebt/，《違約在蔓延？》-gazine.caixin.cn/2011-07-...

答案 3：

地方債務(wù)問題，我們不用擔(dān)心違約，這是不可能發(fā)生的，因?yàn)橹醒牒苡绣X！應(yīng)該說會(huì)像美國一樣，產(chǎn)生信用等級(jí)降低風(fēng)險(xiǎn)。

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