金價為何持續(xù)上漲，美國加息定調，還能配置么？
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發(fā)布 : 09-21
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近期，金價表現引人矚目。金價強勁的走勢不僅推高了金飾零售價至每克600元，更是吸引了無數投資者關注的目光。數據顯示，從8月份起，國際金價自高位有所回落，但國內金價卻節(jié)節(jié)攀升。那么金價為何顯著上漲？其一，黃金價格顯著上行，很大程度上歸因于本幣的貶值。近期，國內黃金價格明顯強于外盤，滬金價格自年初以來漲幅達14.8%，而美元計價的倫敦金價漲幅僅為6.68%。除去進口管控和進口成本等因素，黃金內外價差較大可能受到人民幣貶值的推動。根據光大銀行研究，匯率對國內金價的影響有兩方面。首先，人民幣貶值時，購買國際黃金的成本會相應增加；其次，貨幣貶值預期和資本市場回報低迷也會刺激投資者購買黃金資產。數據來源：wind不僅我國如此，日本、澳大利亞等國本幣計價黃金價格同樣出現顯著上行，且這些國內金價出現溢價的國家中，本幣對美元大多出現相應貶值。今年以來，日元對美元匯率貶值12.76%，澳元對美元貶值5.32%（截至9月19日）。其二，近期市場風險偏好下降，避險情緒有所抬升。美國8月的CPI同比上漲3.7%，略微超出市場預期，而環(huán)比增長為0.6%，連續(xù)兩個月的增長。當前美國仍然面臨著CPI數據壓力的挑戰(zhàn)，這也加劇了市場對于美國年內可能進一步加息的擔憂。另一方面，美國的財政支出/國內生產總值處于08年次貸危機以來的次高點，僅次于09年的水平。美國財政支出強度越大，未來財政違約風險越高。所以今年美元越強，投資者越擔心美國有關部門違約，越會買入黃金作為風險對沖手段。數據來源：wind，華創(chuàng)證券其三，金融機構對黃金的需求仍方興未艾，全球金融機構在2022年1136噸的凈購金量創(chuàng)下歷史記錄的情況下，2023年仍延續(xù)購金趨勢，上半年達到了387噸。根據世界黃金協會分析，黃金在危機時期的表現、長期保值屬性以及較高的流動性，都是金融機構持有黃金的關鍵因素。數據來源：金屬聚焦，世界黃金協會數據來源：國際貨幣基金組織IFS數據庫，各國金融機構公布數據，世界黃金協會美國9月暫停加息，暗示年內加息昨夜，聯儲如期公布9月利率決議，暫停加息，與市場預期一致，在7月份加息25個基點后，聯邦基金利率目標區(qū)間快速升至5.25%-5.50%后再次暫停，但點陣圖暗示年內還要再加息一次，11月是否還會重啟備受關注，相關人員談政策路徑：聯儲準備在適當情況下進一步加息。受此影響黃金先漲后跌，盤中一度上沖到1947后下行，價格在日圖上線壓制下行，最低下跌到1930，創(chuàng)本月近期最大的波幅。華夏基金認為，9月聯儲暫停加息與前期判斷一致，近日黃金連續(xù)反彈已經提前消化此利好，相關人員鷹派言論加大了11月加息概率，導致黃金做多熱情減退。展望后市，中秋、國慶等假期臨近，黃金消費需求有望持續(xù)火熱，或對黃金價格形成一定支撐，加之人民幣貶值引發(fā)的避險需求等因素共振，短期滬金或偏強運行，當前板塊震蕩階段，可適當逢低配置底倉。黃金ETF9999(518850)跟蹤上海黃金交易所黃金現貨實盤合約價格，支持T+0交易，交易效率高、投資門檻低、沒有儲存成本，即可參與黃金升值的收益，場外客戶可以聚焦聯接基金（008701/008702）!A類基金申購時一次性收取申購費，無銷售服務費；C類無申購費，但收取銷售服務費。二者因費用收取、成立時間可能不同等，長期業(yè)績表現可能存在較大差異，具體請詳閱產品定期報告。 風險提示：界面有連云呈現的所有信息僅作為參考，不構成投資建議，一切投資操作信息不能作為投資依據。投資有風險，入市需謹慎!
